海能投顾：燃料电池是否迎风启航？

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财政部、工信部、科技部、发改委发布关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知。通知提出，平缓补贴退坡力度和节奏，原则上2020 -2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下。争取通过4年左右时间，建立氢能和燃料电池汽车产业链，关键核心技术取得突破。

　　国家加大政策推动燃料电池的逻辑在哪呢?随着全球对环保的关注，电动汽车、燃料电池汽车将逐步取代传统燃油车，趋势将不可逆转。氢燃料电池汽车具有高效、零排放、长续航里程、加注时间短等优势，其发展空间广阔。根据中商产业研究院的预测，至2032年全球燃料电池汽车销量将超过500万辆，2020~2032年期间CAGR高达43%。据中国汽车工业协会预测，到2035年，我国氢燃料电池汽车将会形成428万辆保有量规模。未来十余年，燃料电池汽车将有望成为全球汽车市场增速最快的细分领域。从政策和产业空间来看，燃料电池具备持续性机会。

　　随着氢能与燃料电池补贴政策落地，4年产业化支持窗口期奠定成长高确定性。对于产业链相关企业而言，迎来政策驱动性机会。今天早盘燃料电池概念股也是强势冲高。那么我们从资金，估值方面对染料电池板块进行梳理。

　　鉴于指数目前处于调整期，市场更加注重防御性。所以我们首选具备安全垫，具备估值优势的个股。燃料电池板块个股众多，我们以市盈率(TTM)为主要参考对象，筛选出行业估值优势明显的前32只个股。

　　市盈率低于10倍的个股是东旭光电，上汽集团，威孚高科三支个股。

　　机构给到买入评级家数10家以上的是威孚高科，潍柴动力，卫星石化，宇通客车，中材科技五只个股，且这物质个股市盈率均低于15倍。说明机构青睐有估值优势的个股。

　　最近一周区间主动净买入额为正，且沪深港股通区间净流入天数3天以上的有威孚高科，中材科技，华昌化工三只个股。

　　这里我们重点看看估值低，机构评级高，短线资金关注的威孚高科，中材科技有什么来头。

　　威孚高科：公司主营燃油喷射技术壁垒较高，博世汽柴垄断高压共轨市场，市场份额近80%。尾气处理业务受益于排放标准升级，有望迎来增量。同时公司亦积极布局轮毂电机、燃料电池等新兴领域。当前威孚高科2020年PE仅为9倍左右，远低于行业平均估值，具备估值优势。公司还有一个特点就是高分红回报股东。公司分红率连续三年超过45%。年报显示，19年公司持有货币资金16.0亿元、交易性金融资产39.4亿元和其他流动资产10.1亿元，三项合计65.5亿元，资产流动性充裕。

　　中材科技：公司主营是玻璃纤维及制品，风电叶片，锂电隔膜三大方面。一，公司具备年产4000套共8.35GW风电叶片的能力，是叶片行业绝对龙头，市占率近年来稳步提升，并在19-20年维持高增速。二，2019年，玻纤行业受新增产能及中美贸易摩擦影响，行业景气度有所下降。但是目前玻纤价格处于周期底部，未来供给收缩，需求稳步提升。三，公司从南玻院高温滤料起步转到开发锂膜相关技术，逐步进行产业化布局，并购湖南中锂之后，产能规模已位居国内第二，同时具备湿法同步+异步产能，采用一体两翼模式发展，实现了装备技术到产品技术到制造销售的闭环，综合竞争力大幅提升，快速成长为国内领先的锂电池隔膜供应商。

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